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富安娜家纺业绩暴涨真相还原

发布:2011-07-23浏览:来源:www.tex68.com编辑:柯蓉

品牌家纺网讯】半年报披露之际,业绩增长明显的公司受到市场追捧,但许多业绩预增并不备持续性的公司,也在某些舆论的造势下,股价拉升不止。富安娜家纺[46.80 1.63% 股吧]即属此类。

先是预告一季度业绩同比增长50%-70%;随后被证实一季度净利同比增长63.25%;近期更预告上半年净利比上年同期增长70%-90%,富安娜家纺从今年4月1日以来连续上演了业绩黑马的好戏。

富安娜给出业绩暴增的理由有:销售收入增加、产品结构完善导致毛利提升,扩张对品牌影响力,以及原材料价格优势。然而,记者多方了解到,富安娜业绩增长的基础主要来自与其所谓的低价原材料,而这并不具备长期优势。

但券商的看法更乐观。作为基金重仓股,4月以来,据记者不完全统计,数十家主流券商共发布了33篇研究报告,在这些报告里,富安娜被描述成为没有缺点、近乎完美的优质公司,评级基本为“买入”、“增持”、“强烈推荐”,仅有一篇报告的评级为“谨慎增持”。

上市公司的公告刺激以及券商的大力推荐,富安娜的股价走出35元底位,冲上40元长期平台,近期又强势突破45元阻力位,上市一年半以来的首次大幅拉升即将展开。

超预期增长

股价长期围绕40元波动的富安娜此前并不显眼。变局发生在今年4月1日,富安娜发布业绩预告称,一季度归属于上市公司股东的净利润预计为 5445.80万元-6171.90万元,比上年同期增长50%-70%。原因一方面“基于公司营销力度不断加强,主营业务相比上年同期稳步提升”;另一方面是“产品结构进一步完善,销售毛利比上年同期有所提升”。

当天富安娜股价一改多日低迷,大幅高开上冲7.41%,但终因解套盘太大而无望涨停。但富安娜从此走出长达近4个月的阴跌走势稳步向上。

4月28日,富安娜一季报出炉,实现营业收入3.33亿元,同比增长31.49%;净利润5927万元,同比增长63.25%,净利增幅超过营业收入。

市场对富安娜一季度的业绩并不满意,当天尾盘急跌3.51%。其后股价虽有反弹,但主要在40元以下盘整。6月29日富安娜公布每10股派7元实施公告前后,其股价方突破40元平台。

7月2日,富安娜修正上半年业绩预告,预计上半年实现净利润8123.6万元-9079.3万元,同比增长70%-90%。富安娜还给出了更为有利的业绩增长理由:除“行业增长情况符合预期,公司销售情况较为理想”外,更为主要的是“公司准确预测了原材料价格走势,适当增加了原材料备货量,有效控制了成本,导致毛利率比同期有所上升”。

财报显示,富安娜销售毛利率从去年三季度开始逐季提升,由45.79%上升到第四季度的46.11%,一季度继续抬升到49.56%。营业部利润率也从12.75%经过15.13%提升至一季度的23.18%。这明显好于梦洁家纺[29.15 0.87% 股吧](002397)同期的销售毛利率表现。而梦洁家纺营业利润率更大幅低于富安娜:去年三季度为10.28%,四季度上升为12%,但在今年一季度大幅下跌至8.57%。

富安娜的毛利率数据甚至优于国内销售额、利润总额,渠道终端多的家用纺织品生产销售企业罗莱家纺[81.56 -0.45% 股吧](002293)。该公司2010年销售收入18.19亿,约为竞争对手富安娜和梦洁家纺收入之和。

原材料价格的优势以及业绩增幅的扩大似乎表明富安娜进入业绩爆发期,再加上抢权因素,富安娜股价借此突破45元的长期阻力价位,7月15日触及48.60元价,势头不减。

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